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    试错交易:3月18日市场观察

    时间:2019/3/16 12:42:45 来源:和讯 责编:采编 阅读量:504

    ??第一象限(杠杆象限)——商品空头氛围浓厚 化工油脂领衔下跌  今日商品指数下跌0.50%,工业品下跌0.68%,农产品下跌0.12%。其中,化工板块下跌1.52%,油脂板块下跌1%,有色板块下跌0.57%,原油板块下跌0.53%,软商板块下

      第一象限(杠杆象限)——商品空头氛围浓厚 化工油脂领衔下跌

      今日商品指数下跌0.50%,工业品下跌0.68%,农产品下跌0.12%。其中,化工板块下跌1.52%,油脂板块下跌1%,有色板块下跌0.57%,原油板块下跌0.53%,软商板块下跌0.49%,贵金属下跌0.27%,建材板块下跌0.13%,煤炭板块上涨0.12%,饲料板块上涨0.58%,谷物板块上涨0.82%。

      


      2019年前两个月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%,但增速创出近17年以来的新低,近期工业企业盈利、PMI表现均较弱,经济下行压力持续加大。央行连续11个交易日未向市场投放流动性后,今日以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作,资金面的充足有利于维持经济平稳运行。

      今日商品整体偏弱运行,大多数板块均出现走弱,化工和油脂板块领衔下跌,使得市场进入空头氛围。2月份OPEC原油产量减少22.1万桶/日,成员国继续减产,减产执行率高达105%,对原油价格形成强力支撑。但与其紧密相关的下游产业链并未跟随表现,化工板块反而呈现集体下跌,可见目前盘面的联动性极差。油脂延续昨日弱势行情,是目前趋势性较好的板块,空头可持续关注。临近周末,投资者需调整仓位,做好风险管理。

      第二象限(交换象限)——三大股指全线飘红 沪指再上3000点

      今日A股全线飘红,但是依旧处于震荡区间中,成交量进一步下降。其中,沪指上涨1.04%报3021.75点;深证成指上涨1.41%报9550.54点;中小板上涨1.41%报6198.56点;创业板上涨0.75%报1662.62点?;ι盍绞谐山?.63亿手,总成交额为7506.68亿元。今日主力净流出47.04亿元,北上资金(沪港通加深港通)净流入28.57亿元。

      



      今日,国务院总理答记者问中表示今年预计增长6%-6.5%,不会让经济运行滑出合理的区间。这句话在一定程度上给市场发出了稳定的信号。同时表示,今年下决心进行更大规模的减税降费,4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开,减税降费红利近两万亿元。这可以说是应对当前经济下行压力的一个十分重要的关键性举措。除此之外,让小微企业融资成本在去年的基础上再降低1个百分点。由此可见,继“定向放水”成为货币政策的主基调后,减税降费将成为未来财政政策的主基调。

      纵观A股,节后出现近半个月的大涨之后,当前陷入震荡回调期。之前在股市涨势最猛的时段,报告中一直提醒投资者要在疯狂中保持理智,建议追高买入的朋友适当配置些股指做对冲。当前经济下行压力不减,股市并没有较好的基本面支撑,稳定的牛市有待确认。不过,在经济新旧动能转换的过程中,传统行业也有很多嫁接新兴行业的机会,建议关注制造业的产业升级。

      第三象限(资源象限)——创投规模扩大 社消增速走弱

      截至19年1月,中基协已备案私募基金规模12.74万亿,较18年12月减少370.9亿元,环比下降0.29%,从上图可以看出1月私募证券投资基金与其他私募基金规模大幅减少,环比下降接近5%,而私募股权基金与创业投资基金则大幅上涨,环比上涨3%左右,同比分别上涨21.59%与43.61%。股权市场1月重新回到高速增长阶段,这与我们之前的判断一致。

      


      从18年下半年开始,一系列刺激创投政策出台。在大经济周期下,股权投资作为经济增长的基础发力点,政府对其重视程度可见一斑,这与我们全域资产管理模型得出的结论一致。年前,科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿;“两套办法、六大规则”的基础制度与业务规则体系于3月1日发布,意味着创业板正式开闸,高新技术行业注册制的时代即将到来。与此同时,年后市场重拾信心,各类资产价格快速上涨,从二级市场的反应来看,科创板概念促使券商股实现多日大涨,多数股价实现翻倍,投资者对于科创板预期依旧充满热情。18年低迷的经济或迎来春天,我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。

      刚刚国家统计局公布2019年1-2月中国经济运行主要数据。其中,工业增加值增速5.3%,预期5.6%;社会消费品零售总额增速8.2%,预期8.2%;固定资产投资增速6.1%,预期6.1%。工业增加值增速不及预期,再创新低,工业生产继续承压,经济运行环境仍比较艰难。社会消费品零售总额增速维持多年底部,消费需求整体疲软。日前宝洁宣布从巴黎泛欧交易所退市,原因主要也在于全球消费需求缩减,导致消费品企业收入大幅缩水。预计消费品零售增速仍将继续维持低位,短时间内恢复消费需求的可能性较小。在经济环境与需求双重打压下,各品类消费品企业均被波及,生存压力倍增。同样,消费品企业股价或估值同样处于低位,对于创投机构与行业领头企业而言,当前或是投资或整合并购的较好时机。

      


      第四象限(信用象限)——二手房价格环比回升 交易减税促调控松绑

      2019年第10周(3月4日-3月10日)百城二手住宅挂牌均价为14834元/平方米,环比上涨0.16%;上涨城市59个(减少1个),平均涨幅扩大至0.76%;下跌城市41个(增加2个),平均跌幅收窄至0.46%。其中,一线城市二手住宅均价55620元/平方米,均价环比下跌0.48%;二线城市二手住宅均价18226元/平方米,均价环比微涨0.19%;三四线城市二手住宅均价10506元/平方米,均价环比上涨0.34%。各线城市总体二手房价格自监测以来首次出现周度环比上涨,其中一线城市持续下跌,二三四线城市则出现不同程度上涨。而从区域统计来看,前期下跌较快的东部地区二手房价格再度微涨,环比涨幅为0.13%。

      

      从最新的二手房价数据来看,当前全国二手房价涨跌城市数量各半,整体房价环比止跌回升,企稳迹象明显。但细看数据会发现,可以用一句话概括新年伊始各线城市的房价状态:各线城市跌幅收窄,二线城市出现微涨。我们在之前的报告中多次指出周期轮动和政策变化对各线房价走势的影响,一线城市因为高压调控限制,房价在全国范围内率先开启回调,至今仍然稳步下跌;2018年下半年开始,其他各线城市陆续出台了相应的调控政策,但同时又多伴随着一些“对冲政策”,尤其是二线城市调控力度虽然相对较大,前期房价跌幅也靠前,但近期不断有人才引进和优惠落户等政策出台,成为刺激这些地区房价微涨的动力;而三四线城市则因为“一城一策”主基调的存在,不同城市间出现了不同的楼市政策,调控和激励政策并举,所以三四线城市内部房价走势有所分化。


      近日,关于房屋交易税费下调的消息惊爆地产圈,涉及税种主要是印花税和增值税附加等,虽然对这些税种的减收并不能对房屋交易成本产生实质影响,但却能直接刺激房屋交易成交量的回升。官方的降税可以说再次印证了管理层对房地产市场调控思路的转变,其实早在去年10月份这种变化便已悄然开启。在去年10月的政治局会议中,房地产首次未被提及,在接下来的12月经济会议上,高层仍对房地产“只字未提”,这就为楼市调控基调的变化埋下了伏笔,至近期两会的政府工作报告,“房住不炒”、“租售并举”等词消失不见,可以说从去年10月至今,管理层已经为楼市调控松绑留足了操作空间。所以我们同期也能看到20多个城市陆续出台了给楼市松绑的新政,虽然多为试探性措施,但也足以证实维持近三年的本轮调控正在走向周期的尾声。

      外汇板块——两会闭幕 中美磋商进展继续助稳汇率

      周五英镑稍作喘息,日圆上涨;人民币早盘微贬,总理记者会和中美磋商进展助稳汇率预期。

      3月15日消息,英镑周五稍作喘息,但本周有望录得七周来的最大单周涨幅,继周三投票否决无协议脱欧后,英国议会周四投票支持推迟退欧。日圆脱离一周低点,此前日本央行维持利率不变,且有报导称朝鲜在考虑暂停与美国核谈判。英镑兑美元本周以来已上涨1.8%,为1月底以来最大周线涨幅,英国将避免无协议退欧令投资者释然,这支撑了英镑。英国议会通过一项动议,提出了这样的选项:议会若能在3月20日前就退欧协议达成一致,则向欧盟要求短期延迟退欧;若无法及时达成一致,则较长期延迟退欧。中国总理李克强周五表示,今年中国经济面临的不确定因素不少,还要有更多的应对准备中国留有了政策空间,比如提高赤字率0.2个百分点,没有超过国际上说的所谓3%的警戒线;而且还可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具,这不是放松银根,而是让实体经济更有效地得到支持。隔夜美指及客盘逢低购汇作用下,人民币震荡走弱;两会闭幕后的中国总理记者会和中美磋商“实质性”进展继续助稳汇率预期。市场判断短期仍横盘整理,待中美磋商细节及美指走向指引。

      人民币兑美元即期周五早盘微跌,中间价则跌逾150点结束四连升。近期整体市场交投偏淡,情绪稳定,而总理记者会释放对经济维稳的信号,及中美磋商在文本上取得实质进展的消息,强化当前的汇率稳定预期,但距离中美磋商最后达成协议仍有时日,市场仍在期待更多细节。今日人民币兑美元中间价报6.7167元,上日为6.7009元。

      农产品专栏——猪肉价格的上涨 带来鸡蛋的反弹

      本周猪肉价格仍在不断的上涨,全国均价已经达到15.6元/千克,猪价的上涨让鸡蛋价格出现大幅的反弹行情。随着非洲猪瘟的不断发酵,各地区生猪存栏量仍在继续下降。首先环保对养殖的要求越来越高,达不到标准的猪场不能养猪,政府要求小散不能养殖,是存栏下降的一个因素。非洲猪瘟对消费心理也存在一定的影响,导致消费下降,加上活猪禁止跨省调运,部分省份出现猪肉紧张情况。第二,2019年冻肉储备工作于3月8日启动。收储导致屠宰企业加大收购量,让猪价快速上涨。从而引发鸡蛋价格的大幅上涨。第三,数据显示,在产蛋鸡存栏量同比去年连续四个月走低,2019年1月育雏鸡补栏量环比增加22.62%,但同比减少4.46%,短期在产蛋鸡数量下降,也是鸡蛋价格止跌反弹的重要因素,随着时间的推移,在产蛋鸡数量增加的情况下,鸡蛋价格的上涨空间有限。

      期货品种解析——减税落地分歧加剧 棕榈下跌一枝独秀

      



      金融期货—股指期货尾盘收阳 宽幅震荡

      今日,三大股指期货齐上涨,尾盘收阳,但是依旧在震荡区间内。由于主力合约换到1904,量仓出现大幅流入。其中,IF(沪深300)上涨1.3%报3751.6点;IH(上证50)上涨1.04%报2768.0点;IC(中证500)上涨1.24%报5330.6点。量仓大幅流入,IF日增仓16312手,增仓比例33.56%,净流入38.14亿,流入比例26.10%,;IH日增仓9330手,增仓比例41.85%,净流入15.91亿,流入比例30.29%;IC日增仓10845手,增仓比例23.06%,净流入36.20亿元,流入比例19.56%。

      两会中,中国证监会副主席方星海3月7日在政协经济界别驻地接受证券时报记者采访时表示,放开股指期货的相关措施正在研究,并表示今年应该能出来。自2015年股市异常波动之后,股指期货的很多常态化措施被限制。1个月之前,股指期货经历了第三次松绑。2018年12月2日,中金所表示,将自12月3日结算日起,下调股指期货交易保证金、平今仓手续费,以及增加单个合约日内开仓数量。随着A股市场的如火如荼,股指的全面放开指日可待。

      


      前期报告中,我们提醒过投资者,持有股票寸头的朋友,可以配置少量股指空单作为对冲。这两日行情的走势充分体现了对冲的重要性。不过对于没有持有股票的朋友,对于股指期货建议多看少动,股指当前处于高位的震荡区间中,需要耐心等待其下一步的突破。

      《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

      GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

      策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

      试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

    (责任编辑:陈姗 HF072)

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